唐书房/原文/2021 老唐实盘2021-03-26 老唐实盘周记2021/03/27 2496 字来自微信公众号 · 唐书房 明天有事，要在外面晃悠一天。实盘周记提前到今天推送。本周交易今天（周五）开盘买入2%的腾讯控股，成交价607港币，资金来自1.474元卖出等额的恒生ETF。当前持仓目前持仓腾讯27%，洋河21%，古井B 6%，分众4%，茅台5%，海康2%，陕西煤业2%，恒生ETF 32%。另有福寿园1万股观察仓不计。下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。上周数据注：①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化； ②仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。 收 益2021年内收益3%（四舍五入数据）自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，66%，3%（均不含新股中签收益）。若2014年元旦净值为100，则当前净值为777。以7.24年折算，年化收益率约32.7%。重要事项1.腾讯披露2020年年报。周三晚上，腾讯披露2020年年报，相关分析昨晚已成文发表。——见3月25日书房文章《小企鹅继续飞翔》，此处不再重复。2.分众披露年度及一季度业绩快报。去年12月17日，已经发过年度业绩预告，当时给的是范围：38.6~42.6亿之间。——相关分析参看《老唐实盘周记2020/12/19》。本周四的快报是披露了准确数据：2020年营业收入121亿，同比持平。净利润40.04亿，同比增长113.55%。净利润落在预告范围内，没什么值得特别关注的，留着等4月23日正式发布年报后一起聊吧同时披露的2021年一季报预告：预计一季度净利润12.2~13.8亿，同比增长三十多倍。这个同比增长数据没什么关注价值。因为去年一季度正是千家万户居家隔离的时间，电影院彻底归零，大量写字楼停止运营。所以，盈利基数非常低。但12.2~13.8亿的盈利额，还是有关注价值的一季度是分众的传统淡季，自回A股借壳上市以来，分众一季度净利润数据如下表（单位亿元）：即便按照一季度预告的利润底线计算，2021年1季度盈利也超过了2017和2018年的巅峰期。——当然，这是以更多媒体点位实现的。总额创了新高，但「屏均净利」还没有回到巅峰。即便如此，以这个一季度利润水平推测，2021年全年净利润很可能落在55~60亿区间，甚至有机会挑战更高水准，总体令人振奋我去年对2021年净利润做过大致估算，数据如下图按照上述估算，第一卖点1650亿和第二卖点1815亿，已经在今年的1月9日和2月10日触碰，并成功实施了卖出（卖出均价分别约为11.26元和12.39元）。原本的估算里，是将2020和2021年两年合计净利润按照90亿考虑的。现在2020年确认是40亿，相当于原估算对2021年净利润是按照50亿计入的。根据最新一季报情况，2021年可能落在55~60亿，套入原计算公式里，会让十年合计净利润多5~10亿，年度平均利润提升约0.5~1亿净利润。这个增幅基本不影响买点和卖点的计算，故本次预告后分众的买卖点暂不做调整。3.《外国公司问责法案》最终修正案通过北京时间3月25日，美国证监会宣布《外国公司问责法案》最终修正案通过，新规将在30天后生效。根据新法案，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，其证券将被摘牌。按照新法案，外国企业赴美上市，需要提交材料证明公司不是国有企业或由外国政府控制，同时还需要提交会计审计底稿。这事情虽然针对所有非美国公司，但其实重点就是针对赴美上市的中国企业的。因为数据显示，目前所有不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中，中国（含香港）企业占了近90%。对于在美上市的中国企业而言，至少涉及到提交这些材料：公司是否由ZF实体控股；ZF直接间接在本公司拥有的股份比例；董事会成员里的党员资料；公司章程是否包含党/章内容等。这基本是不可调和的矛盾。这边不会允许提交，那边要求必须提交，企业就成了夹在风箱里的老鼠，两头受气目前在美上市的中国企业有大约220家，总市值超过2万亿美元。最终结果，可能有很多企业不得不选择退市，然后寻找其他国家或地区申请上市。——这个顺序也可以颠倒过来，先申请第二上市地，为三年后的强制退市做准备。这事儿，老唐了解不深，不敢多谈。只能说直觉上，长期利好港交所；短期利空VC，包括腾讯投资的部分企业的上市步伐，可能要调整方向；当然，利空在美上市中国企业的股价，也是无疑的。4.关于点杀。第一家点杀对象海螺水泥，我阅读了2018、2019和2020上半年财报，大致有了一些看法。只是因为海螺刚好是昨天披露2020年报，所以想等看完年报后再抽空成文。请朋友们不要着急，不要催。另外，总体看法可能略偏负面，也不知道会不会招来谩骂？老唐要不要去买个“防喷头套或者油纸伞”先？5.本周有2篇读书笔记入选。入选笔记是：《巴芒演义》大忽无悠——by@William走向失败的捷径——by@土豆请这两位朋友留下收货地址——如果选择老唐的四本书签名套装做奖品。或，留下微信号——如果选择加老唐微信好友做奖品。无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。我相信所有写过读书笔记的朋友，都会有这个感触。借着这个激励，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！本周运动本周有点琐事，周内有三天都忙碌在外，故本周只跑步1次10公里，散步1次9公里。提前推送，没有记录周六早晨空腹口径体重，截图内还是上周六数据（175cm）。下周预计交易无强烈申明本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩或翻倍的风险。坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。祝朋友们周末愉快
